Морозный свет. «Мосэнерго» может заставить РАО «ЕЭС» пожертвовать принципами Николай Горелов  Морозный свет. «Мосэнерго» может заставить РАО «ЕЭС» пожертвовать принципами
Руководство «Мосэнерго» (этот бренд носит Территориальная генерирующая компания №3) вчера подводило итоги зимы, которая поставила столицу на грань энергокризиса. Гендиректор компании Анатолий Копсов указал, что более масштабных ограничений в энергоснабжении в период сильных морозов удалось избежать прежде всего потому, что еще прошлым летом энергетики сумели разработать несколько электрических схем, которые позволяли увеличить выдаваемую в сеть мощность на 630 МВт. В течение этого лета эта работа продолжится, и г-н Копсов обещает за счет оптимизации схем увеличить мощность еще на 150--200 МВт. При этом в течение года будет введено около 100 МВт новых мощностей. Но в любом случае, признал он, «этого далеко недостаточно». Дефицит в московской энергосистеме этой зимой, по словам г-на Копсова, составлял около 4000 МВт, и для его компенсации извне удалось привлечь 3000 МВт. К следующей зиме потребление только вырастет. А потому на повестке дня компании — масштабное строительство новых энергоблоков и сетевого оборудования, которое требует в ближайшую пятилетку уже не 47 млрд руб. инвестиций, как записано в инвестиционных планах «Мосэнерго», а 63 млрд. При этом г-н Копсов, отвечая на вопрос «Времени новостей», заявил, что большинство инвесторов, с которыми компания провела переговоры, выступают не за допэмиссию акций «Мосэнерго» (деньги от ее размещения были бы направлены на инвестиции), а за создание «дочек» на базе строящихся объектов и проведение допэмиссии уже их акций. Иными словами, инвесторы считают менее привлекательным предложение РАО «ЕЭС России» инвестировать в строительство мощностей за счет «размывания» долей существующих акционеров генерирующих компаний. Это несовпадение интересов может привести к тому, что строительство новых энергоблоков в столице существенно затянется со всеми вытекающими из этого последствиями в области энергоснабжения потребителей. Среди приоритетных строек «Мосэнерго» — третий и четвертый блоки ТЭЦ-27, восьмой блок ТЭЦ-26 и одиннадцатый блок ТЭЦ-21. Строительство двух блоков уже началось, в этом году компания обещает провести «крупный международный тендер на строительство под ключ» восьмого блока ТЭЦ-26, строительство четвертого блока ТЭЦ-27 планируется начать в следующем году. Г-н Копсов говорит, что за последние несколько месяцев в планах окончания работ произошли изменения — три из четырех этих блоков планируется сдать в эксплуатацию на год раньше запланированного, например, третий блок ТЭЦ-27 — уже в конце следующего года. Прежде всего сдвиг сроков и вынуждает энергокомпанию увеличивать размер инвестпрограммы. В частности, в этом году, сообщил г-н Копсов, будет инвестировано не 9,5 млрд руб., а на 2,2--3,5 млрд руб. больше. Кроме того, говорит он, генерирующая компания включила в план работ на ТЭЦ-26 еще и строительство трансформатора напряжением 500кВ, так как минувшая зима выявила значительный перегруз сетей на юге Москвы. Г-н Копсов утверждает, что инвестпрограмма на этот год будет профинансирована наполовину за счет амортизации и прибыли, остальное — за счет кредитов. Однако в следующем году намечается более масштабный объем работ, ведь до 2010 года необходимо ввести минимум 4000 МВт новых мощностей. И увеличивать долг «Мосэнерго» будет уже трудно. Именно поэтому зашла речь о том, чтобы на базе строящихся энергоблоков создавать «дочки» компании, в которые и привлекать инвесторов. Уже в этом году, говорит гендиректор «Мосэнерго», планируется создать три такие структуры на ТЭЦ, где началось строительство. «Они («дочки». — Ред.) вызывают большой интерес инвесторов — примерно две трети инвесторов ориентируются на них, — говорит г-н Копсов. — Понятно почему: это отдельные объекты, не обремененные долгами, не обремененные каким-либо экономическими связями, и т.д.». Правда, для создания таких «дочек» и проведения их допэмиссии акций необходимо одобрение совета директоров РАО «ЕЭС», где большинство — представители государства, и совета директоров «Мосэнерго», в котором решающий голос за менеджерами РАО. Другим способом привлечения инвестиций является допэмиссия акций самой ТГК-3. Этот вариант в масштабах всей российской электроэнергетики лоббирует как раз менеджмент РАО «ЕЭС» во главе с Анатолием Чубайсом. Механизм похожий: допэмиссия акций размещается на рынке, деньги направляются строго на инвестпроекты. Однако он сложнее с корпоративной точки зрения. Во-первых, также необходимо согласие совета директоров РАО. Во-вторых, необходимо согласие правительства. И, в-третьих, необходимо проводить собрание акционеров «Мосэнерго». А структура собственности «Мосэнерго» такова: 50,8% акций принадлежит РАО, около 30% — Газпромбанку, около 8% — мосправительству. Понятно, что в результате допэмиссии будет «размыта» доля каждого из акционеров. При этом возникают риски: для РАО — потеря контрольного пакета (ведь оно декларирует, что заинтересовано в сторонних инвестициях), для «Газпрома», контролирующего Газпромбанк, — возможная потеря блокпакета акций «Мосэнерго» и потенциальный допуск в столичную генерацию своих конкурентов на зарубежных рынках (тех же немецкого концерна E.ON и итальянского Enel, с которыми г-н Копсов, по его признанию, уже ведет предварительные переговоры об инвестициях). Топ-менеджмент «Мосэнерго», говорит гендиректор компании, работает в обоих направлениях по привлечению инвестиций. Отвечая на вопрос «Времени новостей» о том, почему все еще не избран какой-либо один путь, г-н Копсов заявил, что существуют риски непринятия какого-либо из вариантов акционерами. Поэтому пока компания планирует привлечь по 700--750 млн долл. от размещения акций «Мосэнерго» и «дочек», созданных на базе строящихся энергоблоков. Однако уже заранее г-н Копсов не исключает варианта, при котором все необходимые в ближайшие пять лет 1,5 млрд долл. будут привлечены за счет размещения акций «дочек» «Мосэнерго». В Газпромбанке вчера предпочли не комментировать эту тему. Источник, близкий к «Газпрому», заявил «Времени новостей», что принципиального отторжения какого-либо из вариантов привлечения инвестиций не вызывает, так как пока речь не идет о конкретных расчетах и условиях эмиссий. В мосправительстве вчера получить комментарий на эту тему не удалось. Г-н Копсов полагает, что если говорить об IPO «Мосэнерго», то идеальным вариантом было бы размещение в феврале-марте следующего года. Для этого необходимо, чтобы совет директоров РАО одобрил его уже в мае-июне этого года. И, как пообещал г-ну Копсову г-н Чубайс, в повестку дня майского заседания директоров РАО этот вопрос будет включен. В то же время правительство до сих пор не определилось со своей позицией, хотя должно было сделать это, как говорил глава Минпромэнерго Виктор Христенко, еще до 15 марта (таково было поручение Владимира Путина). А судя по изменениям сроков ввода новых мощностей «Мосэнерго», правительство Москвы весьма настойчиво торопит энергетиков. Понятно, что ни мэр Юрий Лужков, ни руководство столичной энергокомпании не заинтересованы в допэмиссии акций «Мосэнерго» из-за длительного процесса согласований на всех этапах государственной власти и из-за очевидных конфликтов интересов акционеров компании. Но в том случае, если РАО позволит даже в виде исключения в Москве не проводить допэмиссию акций «Мосэнерго», то очередная идея Анатолия Чубайса по привлечению масштабных инвестиций потерпит неудачу. В РАО говорят, что считают оба варианта привлечения инвестиций равнозначными, однако, сказал собеседник «Времени новостей», «вариант допэмиссий акций крупных генерирующих компаний проработан в большей степени». Противостояние сторон, очевидно, проявится уже на ближайшем заседании совета директоров РАО 21 апреля — в его повестке значится вопрос «О предложениях по эмиссии дополнительных акций дочерних и зависимых обществ в 2006--2008 годах». |
